内容摘要
本文采用经济政策不确定性指数和世界投入产出表数据（WIOD），实证分析了经济政策不确定性对全球价值链嵌入的影响及传导机制。结果表明：经济政策不确定性的上升会提升国家或产业的全球价值链长度、前向参与度和后向参与度，但是会降低其在全球价值链体系中的分工地位。在克服内生性问题并经异质性检验后，该结论依旧稳健。进一步研究发现：缓解融资约束和提升创新能力作为中介渠道显著增强了经济政策不确定性对全球价值链的影响。门限分析结果表明：随着一国经济规模的扩大，其经济政策不确定性对全球价值链的影响将进一步增强。
关键词：经济政策不确定性 全球价值链嵌入 中介效应 门限分析
(资料图)
中图分类号：F753 文献标识码：A
研究结论与政策建议
本文采用世界投入产出表数据，实证检验了经济政策不确定性对全球价值链不同特征的影响与作用机制，主要研究结论如下：第一，经济政策不确定性的上升会提升一国或产业在全球价值链中的前向参与度和后向参与度，且对后向参与度的影响程度更大，经济政策不确定性将拓展国家或产业的全球价值链长度，但是会降低其在全球价值链体系中的分工地位。在克服内生性问题后，该结论依然稳健。第二，经济政策不确定性对于制造业全球价值链后向参与度的影响程度大于服务业，而对服务业全球价值链位置的负向影响程度更大。第三，创新投入和贷款利率是经济政策不确定性影响全球价值链特征的重要渠道，且经济政策不确定性对全球价值链的影响存在显著的门限效应，即在经济规模更大的国家，经济政策不确定性对于全球价值链的影响更大。
本文研究结论所蕴含的主要政策含义如下。
第一，经济政策不确定性具有推动全球价值链向加工组装等下游环节延伸的偏向性，因此，经济政策不确定性的上升虽然显著拓展了全球价值链长度，但是显著降低了产业在全球价值链体系中的分工地位，这也表现为我国全球价值链“低端锁定”的现象。在世界经济脆弱复苏的背景下，应当稳定市场主体预期，尽可能避免相机抉择的政策调整和频繁的政策变动，依照政策规则降低经济政策不确定性带来的负面影响。
第二，为了减少企业在经济政策不确定性较高的情况下将资金投入到风险低的低附加值环节从而加剧全球价值链位置的下降，在鼓励创新投入和降低融资成本的同时，应当关注资源流向，避免企业过于保守地聚焦于加工组装环节。
第三，由于经济政策不确定性对全球价值链的影响存在显著的门槛效应，随着我国经济规模的进一步扩大，“逆全球化”浪潮兴起等外部冲击引起的经济政策不确定性对我国全球价值链位置的负面影响将更为强烈。因此，在遭遇由外部突发事件导致的经济政策不确定性上升时，我国应当对研发周期长、风险高的高端中间品生产的上游环节提供稳定且包容的研发预期与环境，以长期趋势对冲短期风险波动。
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